پیش‌بینی داوجونز تا ۲۰۲۹ | آیا بازار سهام آمریکا وارد فاز انفجاری می‌شود؟

تحلیل اختصاصی تیم باتو اف ایکس از سناریوی «Roaring 2020s» انتشار ۱۰ فوریه 

یش‌بینی داوجونز تا سال ۲۰۲۹ یکی از مهم‌ترین سناریوهای مطرح‌شده در بازار سهام آمریکا است که تیم باتو اف ایکس آن را بر اساس داده‌های بنیادی بررسی کرده است.

بر اساس این بررسی‌ها، آنچه این روزها در بازار سهام آمریکا در جریان است، صرفاً یک رالی مقطعی یا هیجان کوتاه‌مدت نیست؛ بلکه نشانه‌هایی از یک چرخه ساختاری جدید در اقتصاد آمریکا دیده می‌شود.

در همین راستا، اد یاردنی – استراتژیست باسابقه بازار – پیش‌بینی کرده که شاخص صنعتی داوجونز (DJIA) می‌تواند تا پایان دهه ۲۰۲۰ به محدوده ۷۰٬۰۰۰ واحد برسد. تیم تحلیلی باتو اف ایکس این سناریو را با داده‌ها، نمودارها و جریان سرمایه بررسی کرده است.

موتور اصلی رشد: انقلاب هوش مصنوعی و سرمایه‌گذاری بی‌سابقه

بر اساس تحلیل باتو اف ایکس، هوش مصنوعی مهم‌ترین پیشران بازار سهام آمریکا در این دهه است. جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا (NVDA)، در مصاحبه‌ای با CNBC وضعیت هزینه‌کرد زیرساختی AI را این‌گونه توصیف کرد:

«از سقف هم عبور کرده؛ فراتر از تصور»

او تأکید کرد که:

• تقاضا برای چیپ‌های Blackwell

• و پلتفرم آینده Vera Rubin

در سطحی تاریخی و بی‌سابقه قرار دارد. از نگاه باتو اف ایکس، این صحبت‌ها تأیید می‌کند که AI دیگر یک پروژه آزمایشی نیست، بلکه به یک زیرساخت حیاتی اقتصاد جهانی تبدیل شده است.

شوک هزینه‌ای Hyperscalerها؛ تهدید یا فرصت؟ اوایل هفته، بازار به‌شدت نسبت به خبر افزایش هزینه‌های سرمایه‌ای غول‌های فناوری واکنش منفی نشان داد. چهار شرکت اصلی:

• Amazon

• Google

• Meta

• Microsoft

اعلام کردند که مجموع هزینه‌های سرمایه‌ای آن‌ها نسبت به سال ۲۰۲۵ بیش از ۶۰٪ افزایش یافته و به حدود ۷۰۰ میلیارد دلار رسیده است. اما طبق بررسی تیم باتو اف ایکس، این واکنش اولیه بازار احساسی و کوتاه‌مدت بود.

نمودار CAPEX شرکت‌های بزرگ فناوری / Hyperscalers

پاسخ انویدیا به نگرانی‌ها: این هزینه‌ها پایدار است

جنسن هوانگ نگرانی درباره «بیش‌هزینه‌کرد» را رد کرد و اعلام کرد

• این سرمایه‌گذاری‌ها منطقی و پایدار هستند

• چون منجر به جریان نقدی واقعی، توکن‌های سودآور و درآمد عملیاتی می‌شوند

از دید تیم باتو اف ایکس، این دقیقاً همان نقطه‌ای است که بازار از «ترس هزینه» به «درک بازده» منتقل می‌شود.

جمع‌بندی تحلیلی باتو اف ایکس: چرا بازار همچنان صعودی است؟

بر اساس چارچوب تحلیلی باتو اف ایکس، سه عامل کلیدی بازار را در فاز صعودی نگه می‌دارند:

1. افزایش جریان نقدی شرکت‌های بزرگ

2. اثر سرریز سرمایه‌گذاری‌ها بر کل اقتصاد

3. گسترش رشد از چند سهم بزرگ به کل بازار

این ترکیب، همان چیزی است که یاردنی از آن به‌عنوان Roaring 2020s یاد می‌کند.

نمودار عبور تاریخی داوجونز از ۵۰٬۰۰۰ واحد

تأیید نظریه داوجونز؛ سیگنال مهم برای باتو اف ایکس

شاخص داوجونز صنعتی (DJIA) و شاخص حمل‌ونقل (DJTA) هر دو هم‌زمان به سقف تاریخی جدید رسیده‌اند. از نگاه تیم باتو اف ایکس، این اتفاق:

• تأیید کلاسیک نظریه داوجونز است

• و نشان می‌دهد بخش «تولید» و «حمل‌ونقل» اقتصاد هر دو سالم هستند

این موضوع دیدگاه بازار نسبت به رشد ۲۰۲۶ را بنیادین و پایدار نشان می‌دهد.

تمرکز بازار روی Magnificent 7؛ واقعیت یا اغراق؟

منتقدان می‌گویند بیش از ۳۰٪ ارزش S&P500 در فقط ۷ سهم متمرکز شده است. اما تحلیل باتو اف ایکس نکته مهم‌تری را نشان می‌دهد: ۴ سهم از Mag-7 (AAPL، AMZN، MSFT، NVDA) امسال عملکرد ضعیف‌تری داشته‌اند، اما داوجونز همچنان رکورد زده است.

چارت عملکرد سالانه اجزای شاخص داوجونز و مقایسه بازده شرکت‌های مختلف در سال ۲۰۲۶

قدرت واقعی بازار در شاخص وزن برابر

شاخص S&P500 Equal Weight تا اینجای سال:

• ۵.۵٪ رشد کرده

در حالی که شاخص وزن‌دار فقط:

• ۱.۳٪ رشد داشته است

طبق تحلیل باتو اف ایکس، این یعنی: رشد بازار در حال «پخش شدن» است، نه متمرکز شدن.

چارت مقایسه عملکرد شاخص S&P500 به‌صورت وزن‌دار و وزن برابر و نمایش توزیع واقعی رشد بازار

چرخش لیدری به سمت صنایع جامانده

یکی از نشانه‌های مهم ادامه بازار گاوی، چرخش لیدری است. بر اساس داده‌های بررسی‌شده توسط باتو اف ایکس، بخش‌هایی که سال گذشته ضعیف بودند، امسال پیشتاز شده‌اند:

• انرژی

• مواد اولیه

• صنایع

• کالاهای مصرفی ضروری

چارت مقایسه سالانه عملکرد شاخص داوجونز و بررسی توزیع رشد میان شرکت‌های تشکیل‌دهنده این شاخص

افت نسبی ؛ سیگنال هشدار هوشمند است.

ETF مربوط به هفت سهم بزرگ (MAGS) از نوامبر ۲۰۲۵ نسبت به ETF بازار گسترده (XMAG) عملکرد ضعیف‌تری داشته این اتفاق هم‌زمان با اعلام مایکل بری مبنی بر فروش روی موج AI رخ داد. تیم باتو اف ایکس این را نه «سقوط بازار»، بلکه چرخش هوشمند سرمایه تفسیر می‌کند.

چارت مقایسه عملکرد ETFهای MAGS و XMAG و نشانه‌های چرخش هوشمند سرمایه در بازار سهام آمریکا

رشد انتظارات سودآوری؛ ستون فقرات سناریوی صعودی

تحلیل‌گران سود عملیاتی S&P500 در سال ۲۰۲۷ را حدود ۳۶۳ دلار برآورد می‌کنند. تیم باتو اف ایکس همچنان سناریوی محافظه‌کارانه ۳۵۰ دلار را معتبر می‌داند. اما جهت حرکت انتظارات، کاملاً صعودی است.

نمودار پیش‌بینی سود عملیاتی شاخص S&P500 و روند انتظارات سودآوری در سال‌های آینده

بهبود عرض بازار و خرید اینسایدرها

داده‌ها نشان می‌دهد:

• تعداد شرکت‌هایی که رشد مثبت درآمد و سود دارند در حال افزایش است

• خرید اینسایدرها به‌طور معنادار رشد کرده است

بیش از:

• ۱۵ میلیون دلار خرید مستقیم مدیران

• و ۱۴۰ میلیون دلار خرید توسط سهام‌داران عمده

تمرکز این خریدها بر صنایع، بانک‌ها و شرکت‌های مصرفی بوده است.

چارت breadth رشد سود و درآمد

جمع‌بندی نهایی باتو اف ایکس

، سناریوی داوجونز ۷۰ هزار واحدی تا پایان دهه ۲۰۲۰: 

• غیرواقعی نیست

• هیجانی نیست

• و برخلاف تصور بدبین‌ها، پشتوانه بنیادی دارد

• بر اساس بررسی‌های تیم باتو اف ایکس ، پیش‌بینی سود عملیاتی S&P500 همچنان از سناریوی صعودی بازار حمایت می‌کند.»

داوجونز وارد فازی شده که رشد از انحصار چند سهم خارج شده و در حال گسترش در کل اقتصاد است.

  به قلم ادریس تقوی

دریافت تحلیل‌ها و سیگنال‌ها

اگر می‌خواهید تحلیل‌های روزانه، مدیریت ریسک، سیگنال‌های قوی روی طلا، نفت، سهام و بیت‌کوین را دریافت کنید:

ربات تلگرام Batofx کانال تحلیل Batofx

⬆️ بازگشت به بالا

🖼️ تصاویر داخل مقاله